Récemment, la pression des macro-marché à l'étranger a considérablement augmenté. En mai, l'IPC des États-Unis a augmenté de 8,6% en glissement annuel, un niveau de 40 ans et la question de l'inflation aux États-Unis a été recentrée. Le marché devrait augmenter respectivement le taux d'intérêt américain de 50 points de base en juin, juillet et septembre, et il est même prévu que la Réserve fédérale américaine puisse augmenter le taux d'intérêt de 75 points de base à sa réunion de taux d'intérêt en juin. Affectée par cela, la courbe de rendement des obligations américaines a été inversée à nouveau, les actions européennes et américaines ont chuté à tous les niveaux, le dollar américain a augmenté rapidement et a brisé le sommet précédent, et tous les métaux non ferreux étaient sous pression.

Au niveau national, le nombre de cas nouvellement diagnostiqués de Covid-19 est resté à un niveau bas. Shanghai et Pékin ont repris l'ordre de vie normal. Les nouveaux cas sporadiques confirmés ont rendu le marché prudent. Il y a un certain chevauchement entre la pression accrue sur les marchés étrangers et la légère convergence de l'optimisme domestique. De ce point de vue, l'impact du marché macrocuivreLes prix seront reflétés à court terme.

Cependant, nous devons également voir qu'au milieu et fin mai, la Banque populaire de Chine a réduit le LPR de cinq ans de 15 points de base à 4,45%, dépassant les attentes consensuelles précédentes des analystes. Certains analystes estiment que cette décision a l'intention de stimuler la demande immobilière, de stabiliser la croissance économique et de résoudre les risques financiers dans le secteur immobilier. Dans le même temps, de nombreux endroits en Chine ont ajusté les politiques de réglementation et de contrôle du marché immobilier afin de promouvoir la reprise du marché immobilier à partir de plusieurs dimensions, telles que la réduction du ratio de paiement, augmentant le soutien à l'achat de logement avec Provident Fonds, réduisant le taux d'intérêt hypothécaire, ajustant la portée des restrictions d'achat, raccourcissement de la période de restriction des ventes, etc. Par conséquent, le soutien fondamental fait que le prix du cuivre montre une meilleure résistance aux prix.

L'inventaire domestique reste faible

En avril, les géants minières tels que Freeport ont abaissé leurs attentes en matière de production de concentrés de cuivre en 2022, ce qui a incité les frais de traitement du cuivre à culminer et à tomber à court terme. Compte tenu de la réduction attendue de l'approvisionnement en concentré de cuivre cette année par plusieurs entreprises minières à l'étranger, la baisse continue des frais de traitement en juin est devenue un événement de probabilité. Cependant, le cuivreLes frais de traitement sont toujours à un niveau élevé de plus de 70 $ / tonne, ce qui est difficile à affecter le plan de production de la fonderie.

En mai, la situation épidémique à Shanghai et dans d'autres endroits a eu un certain impact sur la vitesse de l'autorisation des douanes d'importation. Avec la restauration progressive de l'ordre de vie normal à Shanghai en juin, le montant de la ferraille en cuivre importée et la quantité de démantelage de ferraille en cuivre domestique devraient augmenter. La production d'entreprises en cuivre continue de récupérer et le fortcuivreL'oscillation des prix au début a élargi la différence de prix du cuivre raffiné et déchet, et la demande de cuivre déchet reprendra en juin.

LME Copper Inventory a continué d'augmenter depuis mars et est passé à 170000 tonnes d'ici la fin mai, réduisant l'écart par rapport à la même période des années précédentes. L'inventaire du cuivre national a augmenté d'environ 6000 tonnes par rapport à la fin avril, principalement en raison de l'arrivée du cuivre importé, mais l'inventaire de la période précédente est encore bien en dessous du niveau vivace. En juin, l'entretien des fonderies domestiques a été affaiblie un mois sur la base du mois. La capacité de fusion impliquée dans la maintenance était de 1,45 million de tonnes. On estime que la maintenance affectera la production de cuivre raffinée de 78900 tonnes. Cependant, la restauration de l'ordre de vie normal à Shanghai a conduit à une prise en charge de l'enthousiasme des achats de Jiangsu, Zhejiang et Shanghai. En outre, le faible inventaire intérieur continuera de soutenir les prix en juin. Cependant, à mesure que les conditions d'importation continuent de s'améliorer, l'effet de soutien sur les prix s'affaiblira progressivement.

Demande d'effet de fondement

Selon les estimations des institutions pertinentes, le taux d'exploitation des entreprises de poteau de cuivre électrique peut être de 65,86% en mai. Bien que le taux de fonctionnement de l'électricité cuivrePole Enterprises n'est pas élevée au cours des deux derniers mois, ce qui favorise les produits finis pour aller à l'entrepôt, l'inventaire des entreprises de poteau électrique en cuivre et l'inventaire des matières premières des entreprises de câbles sont toujours élevées. En juin, l'impact de l'épidémie sur les infrastructures, l'immobilier et d'autres industries s'est considérablement dissipé. Si le taux d'exploitation du cuivre continue d'augmenter, il devrait stimuler la consommation de cuivre raffiné, mais la durabilité dépend toujours de la performance de la demande terminale.

De plus, alors que la haute saison de production traditionnelle de la climatisation touche à sa fin, l'industrie de la climatisation continue d'avoir une situation d'inventaire élevée. Même si la consommation de climatisation accélère en juin, elle sera principalement contrôlée par le port d'inventaire. Dans le même temps, la Chine a introduit la politique de stimulation de la consommation pour l'industrie automobile, qui devrait déclencher une vague de climax de production et de marketing en juin.

Dans l'ensemble, l'inflation a exercé une pression sur les prix du cuivre sur les marchés à l'étranger, et les prix du cuivre tomberont dans une certaine mesure. Cependant, comme la faible situation d'inventaire du cuivre elle-même ne peut pas être modifiée à court terme et que la demande a un bon effet de soutien sur les principes fondamentaux, il n'y aura pas beaucoup de place pour que les prix du cuivre baisse.