Récemment, la pression du marché macro à l'étranger a considérablement augmenté.En mai, l'IPC des États-Unis a augmenté de 8,6 % en glissement annuel, un plus haut depuis 40 ans, et la question de l'inflation aux États-Unis a été recentrée.Le marché devrait augmenter le taux d'intérêt américain de 50 points de base en juin, juillet et septembre respectivement, et il est même prévu que la Réserve fédérale américaine puisse augmenter le taux d'intérêt de 75 points de base lors de sa réunion sur les taux d'intérêt en juin.Affecté par cela, la courbe des rendements des obligations américaines s'est à nouveau inversée, les actions européennes et américaines ont chuté de manière générale, le dollar américain a augmenté rapidement et a franchi le sommet précédent, et tous les métaux non ferreux étaient sous pression.

Au niveau national, le nombre de cas nouvellement diagnostiqués de COVID-19 est resté à un faible niveau.Shanghai et Pékin ont repris un ordre de vie normal.Les nouveaux cas confirmés sporadiques ont poussé le marché à la prudence.Il existe un certain chevauchement entre la pression accrue sur les marchés étrangers et la légère convergence de l'optimisme intérieur.De ce point de vue, l'impact du macromarché surcuivreles prix seront répercutés à court terme.

Cependant, nous devrions également voir qu'à la mi-mai et à la fin mai, la Banque populaire de Chine a réduit le LPR à cinq ans de 15 points de base à 4,45 %, dépassant les attentes du consensus précédent des analystes.Certains analystes estiment que cette décision a pour but de stimuler la demande immobilière, de stabiliser la croissance économique et de résoudre les risques financiers dans le secteur immobilier.Dans le même temps, de nombreux endroits en Chine ont ajusté les politiques de réglementation et de contrôle du marché immobilier pour favoriser la reprise du marché immobilier à partir de plusieurs dimensions, telles que la réduction du taux d'acompte, l'augmentation du soutien à l'achat de logements avec prévoyance fonds, abaissant le taux d'intérêt hypothécaire, ajustant la portée de la restriction d'achat, raccourcissant la période de restriction des ventes, etc. Par conséquent, le soutien fondamental fait que le prix du cuivre montre une meilleure résistance des prix.

Les stocks intérieurs restent faibles

En avril, des géants miniers tels que Freeport ont revu à la baisse leurs attentes concernant la production de concentré de cuivre en 2022, ce qui a entraîné un pic et une baisse des frais de traitement du cuivre à court terme.Compte tenu de la réduction attendue de l'offre de concentré de cuivre cette année par plusieurs entreprises minières étrangères, la baisse continue des frais de traitement en juin est devenue un événement probable.Cependant, le cuivreles frais de traitement sont toujours à un niveau élevé de plus de 70 $ / tonne, ce qui est difficile à affecter le plan de production de la fonderie.

En mai, la situation épidémique à Shanghai et ailleurs a eu un certain impact sur la rapidité du dédouanement à l'importation.Avec le rétablissement progressif d'un ordre de vie normal à Shanghai en juin, la quantité de déchets de cuivre importés et la quantité de déchets de cuivre domestiques démantelés devraient augmenter.La production des entreprises de cuivre continue de se redresser et la fortecuivrel'oscillation des prix au stade initial a creusé à nouveau l'écart de prix entre le cuivre raffiné et les déchets de cuivre, et la demande de déchets de cuivre reprendra en juin.

Les stocks de cuivre du LME ont continué d'augmenter depuis mars et ont atteint 170 000 tonnes à la fin mai, réduisant l'écart par rapport à la même période des années précédentes.L'inventaire intérieur de cuivre a augmenté d'environ 6 000 tonnes par rapport à fin avril, principalement en raison de l'arrivée de cuivre importé, mais l'inventaire de la période précédente est encore bien inférieur au niveau pérenne.En juin, la maintenance des fonderies nationales a été affaiblie d'un mois à l'autre.La capacité de fusion impliquée dans l'entretien était de 1,45 million de tonnes.On estime que l'entretien affectera la production de cuivre affiné de 78 900 tonnes.Cependant, la restauration d'un ordre de vie normal à Shanghai a entraîné une reprise de l'enthousiasme d'achat du Jiangsu, du Zhejiang et de Shanghai.De plus, la faiblesse des stocks intérieurs continuera de soutenir les prix en juin.Toutefois, à mesure que les conditions d'importation continueront de s'améliorer, l'effet de soutien sur les prix s'atténuera progressivement.

Effet de soutien de la formation de la demande

Selon les estimations des institutions concernées, le taux d'exploitation des entreprises de poteaux électriques en cuivre pourrait être de 65,86% en mai.Bien que le taux de fonctionnement de l'électricité cuivreles entreprises de poteaux n'est pas élevé au cours des deux derniers mois, ce qui favorise les produits finis pour aller à l'entrepôt, l'inventaire des entreprises de poteaux électriques en cuivre et l'inventaire des matières premières des entreprises de câble sont encore élevés.En juin, l'impact de l'épidémie sur les infrastructures, l'immobilier et d'autres industries s'est considérablement dissipé.Si le taux d'exploitation du cuivre continue d'augmenter, il devrait tirer la consommation de cuivre affiné, mais la pérennité dépend toujours de la performance de la demande terminale.

De plus, alors que la saison de pointe traditionnelle de la production de climatisation touche à sa fin, l'industrie de la climatisation continue d'avoir une situation de stock élevée.Même si la consommation de climatisation accélère en juin, elle sera principalement maîtrisée par le port des stocks.Dans le même temps, la Chine a introduit la politique de relance de la consommation de l'industrie automobile, qui devrait déclencher une vague de production et de commercialisation en juin.

Dans l'ensemble, l'inflation a exercé une pression sur les prix du cuivre sur les marchés étrangers, et les prix du cuivre chuteront dans une certaine mesure.Cependant, étant donné que la faible situation des stocks de cuivre elle-même ne peut pas être modifiée à court terme et que la demande a un bon effet de soutien sur les fondamentaux, il n'y aura pas beaucoup de place pour que les prix du cuivre baissent.