L'année 2022 sera bientôt plus de la moitié, et les prix des métaux non ferreux au premier semestre de l'année sont relativement différenciés au premier et au deuxième trimestre. Au premier trimestre, au cours des dix premiers jours de mars, le marché de haut niveau dirigé par Lunni a conduit LME Tin, Copper, Aluminium et Zinc à un record; Au deuxième trimestre, concentré au second semestre, Tin, Aluminium, Nickel etcuivrea rapidement ouvert la tendance à la baisse et le secteur non ferreux est tombé dans tous les domaines.

À l'heure actuelle, les trois variétés avec la plus grande retraite de la position record sont le nickel (-56,36%), l'étain (-49,54%) et l'aluminium (-29,6%); Le cuivre (-23%) est la version la plus rapide du panneau. En termes de performance des prix moyens, le zinc était relativement résistant à la baisse et à la retard au deuxième trimestre (le prix moyen trimestriel augmentait toujours de 5% par mois). Dans l'attente de la seconde moitié de l'année, l'adaptation de la politique monétaire de la Réserve fédérale et la reprise de l'économie nationale après l'épidémie sont deux principales directives macro. Après la forte baisse au milieu de l'année, les métaux non ferreux ont commencé à aborder le soutien technique à long terme. La tendance du marché haussier depuis la pandémie remplacera le choc de haut niveau et de grande envergure du marché. Sous l'inventaire bas, l'élasticité des prix des métaux non ferreux avec le cuivre comme noyau peut être très grand, tombant rapidement et augmente rapidement, à plusieurs reprises, et la forme peut être similaire au choc de la viande de scie dans la seconde moitié de 2006. Par exemple , le cuivre peut fluctuer autour de la fourchette de 1000 $ en peu de temps.

Dans l'atmosphère macro, le marché est facile à répéter: premièrement, le marché est ouvert et sans entrave à l'attitude de la hausse des taux d'intérêt de la Fed. Bien que les faucons de réserve conjointe soient actuellement anti-inflation, si l'environnement de croissance réel est endommagé ou si le marché des capitaux traditionnels est impactné négativement, le rythme de resserrement de la Fed peut être ajusté à tout moment. À l'heure actuelle, le marché traite de la valeur maximale du resserrement, ce qui est similaire au «test de contrainte»; Si les mesures d'augmentation des taux d'intérêt sont rapidement mises en place et que l'attente de la baisse des taux d'intérêt l'année prochaine continue de fermenter, le sentiment du marché peut être rapidement inversé; Deuxièmement, dans le contexte de la normalisation du conflit entre la Russie et l'Ukraine, il est difficile pour le marché de changer son attitude envers l'inflation à long terme, et il est difficile de maintenir l'offre de gaz naturel en Europe, en particulier en automne et en hiver cette année; Troisièmement, le rythme économique. Il devrait être difficile de voir les principaux indicateurs économiques des États-Unis entrer dans la récession au second semestre. Après que l'économie intérieure ait obtenu le fond au deuxième trimestre, la reprise post-épidémique du second semestre sera l'environnement la plus forte de la demande de l'année. Nous pensons que le sentiment de négociation du marché varie rapidement au cours du second semestre. Bien que la baisse à court terme soit importante, elle n'est pas entrée de marché des ours.

En termes d'offre et de demande, la caractéristique cohérente des métaux de base est un inventaire faible, qui peut également fournir une volatilité suffisante. Dans le contexte de l'échauffement de la demande intérieure, les contraintes d'offre au second semestre déterminent la force relative des variétés de métaux non ferreux. Nous pensons qu'en termes de nouveaux projets et de capacité d'exploitation, l'environnement d'approvisionnement pour le nickel et l'aluminium est relativement lâche, et le nickel est principalement la réalisation progressive de divers projets en Indonésie; L'aluminium soutient principalement une capacité de fonctionnement intérieure plus élevée grâce à un double contrôle de la consommation d'énergie et du refroidissement et de l'offre et des prix stables. L'environnement d'approvisionnement decuivreEt l'étain est similaire, et il y a un gros problème d'approvisionnement à long terme, mais il y a une augmentation évidente de l'offre cette année. Le plomb est l'offre et l'élasticité des prix; Cependant, le zinc est relativement serré dans l'équilibre de l'offre et de la demande intérieurs au second semestre. Nous pensons que dans le secteur des métaux non ferreux, le cuivre reflète principalement le sentiment du marché et les chocs de grande envergure. La tâche actuelle consiste à trouver rapidement le support de limite inférieure. Compte tenu des principes fondamentaux, le nickel en aluminium est faible et le zinc est fort; Compte tenu de l'attractivité du sujet, le déclin de l'étain est important et l'industrie de l'exploitation minière et de la fusion en amont est très sensible au prix. Nous sommes plus intéressés par le zinc et l'étain.

Dans l'ensemble, nous pensons que le nickel est évidemment faible et que le zinc peut être fort; L'étain peut être le premier à toucher le fond, et le cuivre et l'aluminium sont principalement des vibrations neutres après avoir trouvé le support de limite inférieure; De fortes fluctuations avec le cuivre comme noyau seront la principale caractéristique commerciale des métaux non ferreux au second semestre.