L'année 2022 sera bientôt plus de la moitié, et les prix des métaux non ferreux au premier semestre sont relativement différenciés au premier et au deuxième trimestre.Au premier trimestre, dans les dix premiers jours de mars, la flambée du marché à haut niveau menée par lunni a conduit l'étain, le cuivre, l'aluminium et le zinc du LME à un niveau record ;Au deuxième trimestre, concentré sur la deuxième quinzaine de juin, l'étain, l'aluminium, le nickel etcuivrea rapidement ouvert la tendance à la baisse, et le secteur des non-ferreux a chuté dans tous les domaines.

À l'heure actuelle, les trois variétés qui ont le plus reculé par rapport à la position record sont le nickel (-56,36%), l'étain (-49,54%) et l'aluminium (-29,6%) ;Le cuivre (-23%) est la libération la plus rapide sur le panneau.En termes de performance du prix moyen, le zinc a été relativement résistant à la baisse et à la traîne au deuxième trimestre (le prix moyen trimestriel a encore augmenté de 5 % d'un mois sur l'autre).Dans la perspective du second semestre de l'année, l'ajustement de la politique monétaire de la Réserve fédérale et la reprise de l'économie nationale après l'épidémie sont deux orientations macro clés.Après la forte baisse du milieu de l'année, les métaux non ferreux ont commencé à se rapprocher du support technique à long terme.La tendance haussière du marché depuis la pandémie remplacera le choc de marché de haut niveau et de grande envergure.Dans le cadre d'un faible inventaire, l'élasticité-prix des métaux non ferreux avec le cuivre comme noyau peut être très importante, chuter rapidement et augmenter rapidement, à plusieurs reprises, et la forme peut être similaire au choc en dents de scie du second semestre 2006. Par exemple , le cuivre peut fluctuer autour de la fourchette de 1 000 $ en peu de temps.

Dans l'atmosphère macro, le marché est facile à répéter : premièrement, le marché est ouvert et sans entrave à l'attitude de hausse des taux d'intérêt de la Fed.Bien que les faucons de la Réserve commune soient actuellement anti-inflationnistes, si l'environnement de croissance réel est endommagé ou si le marché des capitaux traditionnel est affecté, le rythme de resserrement de la Fed peut être ajusté à tout moment.A l'heure actuelle, le marché traite de la valeur maximale du resserrement, qui s'apparente au « stress test » ;Si les mesures d'augmentation des taux d'intérêt sont rapidement mises en place et que l'anticipation d'une baisse des taux d'intérêt l'année prochaine continue de fermenter, le sentiment du marché pourrait s'inverser rapidement ;Deuxièmement, dans le contexte de normalisation du conflit entre la Russie et l'Ukraine, il est difficile pour le marché de changer d'attitude à l'égard de l'inflation à long terme, et il est difficile de maintenir l'approvisionnement en gaz naturel en Europe, surtout en automne et en hiver cette année;Troisièmement, le rythme économique.Il devrait être difficile de voir les principaux indicateurs économiques des Etats-Unis entrer en récession au second semestre.Après que l'économie nationale ait atteint un creux au deuxième trimestre, la reprise post-épidémique au second semestre sera l'environnement de demande le plus fort de l'année.Nous pensons que le sentiment commercial du marché fluctuera rapidement au second semestre.Bien que la baisse à court terme soit importante, elle n'est pas entrée dans un marché baissier.

En termes d'offre et de demande, la caractéristique constante des métaux de base est un faible stock, qui peut également fournir une volatilité suffisante.Dans un contexte de réchauffement de la demande intérieure, les contraintes d'approvisionnement au second semestre déterminent la force relative des variétés de métaux non ferreux.Nous pensons qu'en termes de nouveaux projets et de capacité d'exploitation, l'environnement d'approvisionnement en nickel et en aluminium est relativement lâche, et le nickel est principalement la réalisation progressive de divers projets en Indonésie ;L'aluminium soutient principalement une capacité d'exploitation domestique plus élevée grâce à un double contrôle de la consommation d'énergie et du refroidissement et à un approvisionnement et un prix stables.L'environnement d'approvisionnement decuivreet l'étain est similaire, et il y a un gros problème d'approvisionnement à long terme, mais il y a une augmentation évidente de l'offre cette année.Le plomb est l'élasticité de l'offre et du prix ;Cependant, le zinc est relativement tendu dans l'équilibre de l'offre et de la demande intérieures au second semestre de l'année.Nous pensons que dans le secteur des métaux non ferreux, le cuivre reflète principalement le sentiment du marché et des chocs de grande envergure.La tâche actuelle consiste à trouver rapidement le support de limite inférieure.Considérant les fondamentaux, l'aluminium nickel est faible et le zinc est fort ;Compte tenu de l'attractivité du sujet, le déclin de l'étain est important et l'industrie minière et fonderie en amont est très sensible au prix.Nous sommes plus intéressés par le zinc et l'étain.

Dans l'ensemble, nous pensons que le nickel est évidemment faible et que le zinc peut être fort ;L'étain peut être le premier à toucher le fond, et le cuivre et l'aluminium sont principalement des vibrations neutres après avoir trouvé le support de limite inférieure ;De fortes fluctuations avec le cuivre comme cœur seront la principale caractéristique commerciale des métaux non ferreux au second semestre.